Il credito senza risparmio porta recessione e povertà
Tratto dalla serie Wire del Mises Institute
Tradotto dall’originale di Frank Shostak - pubblicato il 13 mag 2024
Secondo il pensiero comune, il credito è un'attività bancaria. Si ritiene che le banche siano responsabili dell'espansione del credito. Ma è proprio così?
Il significato del credito
Per esempio, prendiamo un agricoltore, Joe, che ha prodotto due chilogrammi di patate. Per il proprio consumo ne richiede un chilogrammo, mentre il resto decide di prestarlo per un anno a un agricoltore di nome Bob. Il chilogrammo di patate non consumato che decide di prestare è il suo risparmio reale.
Si noti che la precondizione del prestito è che prima ci sia un risparmio reale. Il prestito deve essere pienamente supportato da risparmi reali.
Prestando un chilogrammo di patate a Bob, Joe accetta di rinunciare per un anno alla proprietà di queste patate. In cambio, Bob promette per iscritto a Joe che dopo un anno gli restituirà 1,1 chilogrammi di patate. Gli 0,1 chilogrammi costituiscono un interesse.
Si tratta di uno scambio tra un chilogrammo di patate attuali e 1,1 chilogrammi di patate tra un anno. Sia Joe che Bob hanno aderito volontariamente a questa transazione perché entrambi sono giunti alla conclusione che sarebbe servita ai loro obiettivi.
Ora, l'introduzione del denaro non altera l'essenza del prestito. Invece di prestare un chilogrammo di patate, Joe potrebbe prima scambiare (vendere) il suo chilogrammo di patate con del denaro, diciamo con dieci dollari. Joe potrebbe poi decidere di prestare il suo denaro a un altro agricoltore, John, per un anno al tasso di interesse del 10%. L'introduzione della moneta non ha cambiato il fatto che il risparmio reale precede l'atto di prestito.
Il credito non supportato da risparmi reali provoca un impoverimento economico
Quando il credito non è sostenuto da risparmi reali, nessun risparmio reale può essere scambiato in quella che è una transazione miracolosa. Il mutuatario che detiene il denaro vuoto, per così dire, lo scambia con beni e servizi. Emerge invece uno scambio di nulla contro qualcosa, o un consumo di beni non supportato da una produzione precedente. Questo porta a dirottare il risparmio reale dalle attività che generano ricchezza verso i detentori di credito, generato dal “nulla”. Ovviamente, questo tipo di credito mina la produzione di ricchezza reale, poiché indebolendola diminuisce la capacità dei debitori di ripagare il loro debito.
Il sistema bancario a riserva frazionaria come fonte di denaro “dal nulla”
Per i normali prestatori sarà difficile prestare qualcosa che non possiedono. Tuttavia, le cose cambiano quando si introduce il sistema bancario a riserva frazionaria. L'esistenza del sistema bancario a riserva frazionaria permette alle banche commerciali di generare credito non supportato da risparmi reali, generando credito dal “nulla”.
Ad esempio, il contadino Joe vende il suo chilogrammo di patate risparmiato per dieci dollari. Deposita quindi questi dieci dollari presso la Banca A. Si noti che i dieci dollari sono interamente garantiti dal chilogrammo di patate risparmiato. Osservate inoltre che Joe esercita la sua domanda di denaro tenendolo nei depositi a vista della Banca A. (Joe avrebbe potuto esercitare la sua domanda di denaro anche tenendolo a casa in un barattolo o sotto il materasso).
Ogni volta che una banca prende una parte del denaro depositato senza il consenso del titolare del deposito e lo presta, si creano dei problemi. Ad esempio, la Banca A presta cinque dollari a Bob prelevando cinque dollari dal deposito di Joe. Ricordate che Joe esercita ancora la sua richiesta di dieci dollari. Ha un diritto illimitato sui suoi dieci dollari. Ciò significa che ogni volta che lo ritiene necessario, ha il diritto di prelevare i dieci dollari dal suo deposito.
Una volta che Bob, il mutuatario dei cinque dollari, utilizza il denaro preso in prestito, si impegna di fatto in uno scambio di nulla contro qualcosa, perché i cinque dollari non sono sostenuti da alcun risparmio reale e sono denaro vuoto. Abbiamo invece quindici dollari che sono sostenuti solo da dieci dollari veri e propri. (Ricordiamo che i dieci dollari sono interamente sostenuti dal chilogrammo di patate originario).
Il credito “dal nulla” causa la scomparsa del denaro
Quando il denaro prestato è completamente coperto dai risparmi il giorno della scadenza del prestito, viene restituito al prestatore originale. Bob, il mutuatario di dieci dollari, restituirà alla banca, alla data di scadenza, la somma presa in prestito più gli interessi.
La banca passerà quindi a Joe, il prestatore, i suoi dieci dollari più gli interessi aggiustati per le commissioni bancarie. In poche parole, il denaro compie un giro completo e torna al prestatore originale. Si noti ancora una volta che la banca in questo caso è solo un mediatore, non un prestatore, quindi il denaro preso in prestito viene restituito al prestatore originale.
Al contrario, quando il credito nasce “dal nulla” e viene restituito alla banca il giorno della scadenza, si verifica un ritiro di denaro dall'economia, un calo dello stock di moneta. In questo caso, infatti, non c'è mai stato un risparmiatore/prestatore, poiché il credito è emerso dal nulla. Utilizzando l'esempio della banca che fa un prestito di cinque dollari a Bob, dobbiamo renderci conto che la banca ha prelevato i cinque dollari dal deposito a vista di Joe senza il consenso di quest'ultimo.
Joe non ha mai accettato di prestare i cinque dollari a Bob, poiché continua ad esercitare un diritto illimitato sui dieci dollari depositati.
Quando Bob rimborsa i cinque dollari, il denaro esce dall'economia, poiché la banca non è tenuta a trasferirlo al prestatore originario. In questo caso non c'è un prestatore originario: la banca ha creato il prestito di cinque dollari dal nulla. Anche in questo caso, quando la banca genera un nuovo deposito di cinque dollari senza che i risparmi reali lo sostengano, non abbiamo alcun prestatore/risparmiatore originario.
Si noti che se Joe accettasse di prestare i suoi cinque dollari a Bob, si avrebbe solo un trasferimento di cinque dollari da Joe a Bob. In questo caso, i cinque dollari prestati a Bob sono interamente sostenuti da risparmi reali. Ricordiamo che i cinque dollari fanno parte del deposito di dieci dollari di Joe, che è interamente garantito da un chilogrammo di patate risparmiate. Di conseguenza, Joe rinuncia alla proprietà dei cinque dollari per un anno, senza generare denaro aggiuntivo.
Il credito “dal nulla” crea una piattaforma per le attività non produttive
I cinque dollari in più di nuovo denaro grazie al prestito dal “nulla” creano uno scambio di nulla con qualcosa. Ciò fornisce una piattaforma per attività non produttive che prima della generazione di credito dal nulla non sarebbero emerse.
Se le banche continuano a espandere il credito dal nulla, le attività non produttive si espanderanno. Una volta che la continua generazione di credito porta il consumo di beni di consumo al di sopra del loro livello di produzione, il risparmio reale diminuisce. Di conseguenza, i crediti inesigibili delle banche iniziano ad aumentare.
In risposta, le banche riducono le loro attività di prestito, provocando un calo della massa monetaria. (Ricordiamo che la massa monetaria diminuisce quando i prestiti generati dal nulla vengono rimborsati e non rinnovati). Il calo della massa monetaria mina le attività non produttive, portando a una recessione economica. (Le attività non produttive non possono stare in piedi da sole. Per sostenersi, hanno bisogno di credito “a pioggia”).
Molti economisti tradizionali ritengono che un crollo economico derivi dalla forte diminuzione dello stock di moneta. Questo modo di pensare deriva dalla Scuola di Chicago, sostenuta dal professor Milton Friedman. Tuttavia, un crollo non è causato dal crollo della massa monetaria, ma piuttosto dalla contrazione del risparmio reale a causa della precedente politica monetaria agevolata.
La contrazione del risparmio reale porta alla diminuzione dello stock di moneta. Di conseguenza, anche se la banca centrale riuscisse a prevenire la caduta dello stock di moneta, non potrebbe evitare una depressione se il pool di risparmi reali è in calo.
Conclusioni
Si noti che il presupposto del prestito è che prima ci sia un risparmio reale. I prestiti devono essere pienamente sostenuti da risparmi reali. I prestiti non sostenuti da risparmi reali portano all'impoverimento economico.